同一的“鸿运国际”,本杰明·格雷厄姆的传说——加入保证辨析。它的常规的说,当你在市场占有率行情的时辰,会相遇任一叫“鸿运国际”的人与你停止市。每天“鸿运国际”必然会向你报出任一他即将依靠机械力移动你的市场占有率,或许把市场占有率的价钱卖给你,“鸿运国际”的衰弱很不稳固,有些打拍子“鸿运国际”很快活,当你钞票美妙的打拍子在你神灵,“鸿运国际”就会报出很高的价钱,偶然他只钞票神灵的登陆处。,“鸿运国际”却相当使跌价,提供很低。。在一边,“鸿运国际”寂静任一心爱的特色,他不注意留神被脱下。,免得“鸿运国际”要说的话的话被人疏忽了,不久以后他会加背书于,同时现时时的他的新提出。

朕每人在市场上,它必然会被弹跳的价钱所招引。,不愿觉悟价钱多种经营面前是什么,可以在价钱变更在前方采用行动。书房价钱是挣钱最径直地的方式,免得你能商量它,能快利市,或神速荒芜的。

同样,终于关系代词那位不休提供的鸿运国际呢?很多人将可以推进股价变更的力赠送了任一新的特级品剧中人,他是主力军。。

主力,这如同是为尽量的所周知的超人,它亦本钱流畅漂泊的化身。。因它是主力军,游击战将以主力军得胜。,但主力始终消失。,当小型散户包围者在市场上独处时,我真的很想听到主力的人数。。不过,现行的屡次地使变得一体绝望。。主力偶然难得的热心,偶然很辣,免得你做得更多,主力撤兵时不注意布告你。,你可能性会被主力甩掉。,当主攻更多的时辰,屡次地缺席你的洼地,真是“东隅上升朝西雨,道是无晴却有晴”。偶然更,主力如同不起作用。。诸如,2015年度地域救市,主力力十足强,不克不及阻挡股价中间休息,那时的,群众的力超越了主力军。,我泥沼一种首要的成瘾。。用胡祖柳先生的话,先前从未有过大规模的城市救助。,但事前看来,中华民族正有最结症的时代。,朕必然用各式各样的力来交付城市。,这妨碍了股市的正规军校准。。事前,散户包围者信任主力的力。,它也被市场压垮了。。因而,找出主力在哪里,要做的首要力是什么,对大多数人来说,终生书房亦任一目的。。

类似地看来,鸿运国际和主力如同执意任一东西。

为什么朕在市场占有率行情上有同样大的权利?,鸿运国际的脾气是任一滚雪球般增大的列队行进,就是大约列队行进执意羊群效应。。一旦每人都信任首领,会忘却立契转让,假的是真的,而朕每任一人也不知道地地成了鸿运国际的分离的。巴菲特曾援用Graham的常规的来阐明就是大约列队行进。。

任一石油探针在去冥冥的在途中,钞票帆桁里挤满了油人,负责人圣彼得拦住石油探针说不注意座位了。。石油探矿者说,那你能让我里面的打八个字吗?圣彼得觉得激烈的呼喊,我答应了。。石油探针对他喊道:冥冥里有油。。产生,帆桁里有任一大石油王开端下冥冥,那时的石油人积累到冥冥去了。。圣·彼得对石油探矿者说,现时空了,你可以出版,够充裕的了。石油探矿者说:“不,为什么他们都要下冥冥?,或许真的在那里找到了石油?那时的他废了导致冥冥的路。

好多做市的包围者都认为这些物是不可能性的事的。,使住满人认为,与大河发出的游玩可是B。,覆盖亦安全的的。保持不变覆盖理念的人通常都很有信心。,他认为在竞赛完毕前他可以撤离竞赛。。

巴菲特先生说,猜猜再时机,这就像是想觉悟角度里的下任一雇工是操纵或者女性。,使相等有3个陆续的男孩,四的无常的是少女。评价包围者,不要脱节,克制激动,以公司评价为商量情节,而批评对价钱和市场的商量。不少于巴菲特在1987年度公报中要说的话的
 在覆盖的时辰,朕认为本身是客人辨析家,批评市场辨析家,它批评宏观经济辨析师。,甚至不注意保证辨析师。”

在《抽水马桶?坦普顿教你倒转覆盖》一书中,作者用了任一分离的常规的来平面图评价先生和鸿运国际市的列队行进,朝一个方向的包含鸿运国际和评价覆盖很有帮忙。

鸿运国际终然后谁?

再度几年中每年夏日,你流行的亲近跑了任一小柠檬树汽水公用电话亭。。你平面图卖掉交易,让交易更难。。地面你的经历,今年夏日销售额任一小公用电话亭可以让你赚200一元纸币摆布。,亲近有很多人。,他们每年夏日中断买一杯柠檬树汽水。,事实可以持续。你提议住在隔膜的指南去买交易。,包孕任一公用电话亭、柠檬树粉、渗出水壶、所相当多的贮水池都卖给了他。。他近乎一起冲口而出。:我太爱柠檬树汽水了。!我怎样企图100一元纸币?你答应下周六停止市。。分手后,你的指南在学校阅他所相当多的指南鼓吹他将鄙人个周末从你手上买下多么柠檬树汽水畜栏。人使遗传后,某些人开端识透本身的主意。,它也将出现时周六,以超越100一元纸币的价钱买下任一公用电话亭。

出席的是周六。,出席的遮蔽,你的指南就像任一职位。就在你要处置它的时辰,忽然地,部落骑着电动自行车奔向四周。。你的指南连忙说
地面朕前番谈的价钱,100一元纸币的市怎样样?
你还没能激烈的谈话,任一取笑对着他的嘴号叫。:“嘿,我不到110块钱了!寂静另任一发言权在发出尖锐刺耳的声音。:我有120一元纸币。!任一戴把编成辫子的少女在发出尖锐刺耳的声音。:我有125一元纸币。!”除了,多么地域的小欺侮者把钱扔了。:这是150一元纸币。!”

你心很愉快,正当的你启齿要收到就是大约小霸王的企图时,风趣的事实产生了。一滴雨落在了公用电话亭上。,老K,王一起回忆起了那笔钱。,说:我不做。,那时的骑上电动自行车回家。几滴雨。你想景象125一元纸币的少女,但她跑了半个平方。。120一元纸币的男孩织网蜘蛛了片刻。,看一眼你和以此类推人,那时的无畏的说出版:相当小蒙蒙细雨吓不倒我。。”这时,远方有一声阴暗的发出隆隆声。,他面色苍白。,跳上电动自行车。多么企图110一元纸币的孩子和他三个指南挤有工作的,你想持续招标买下你的公用电话亭吗?。他们中间有争执。。你听到一句谚:“嘿,露骨地分开的多么少女在班上都很优良。,她很亮度,她不用,我认为买就是大约公用电话亭可能性是个笔误。。”另任一说:我的脚湿了。,我没料到会大约。。卖柠檬树汽水是个错误的劝告,朕应当卖雨伞,走,朕来卖雨伞吧。!”

膝下有各式各样的各样的说辞分开了公用电话亭。。期末考试,住在你隔膜的多么人想花100一元纸币买下多么公用电话亭。。雨下得很大。,他没大人物相当湿。。你问他将处置100一元纸币的原置成本。,他说:嗨所相当多的人都走了。,剩的我执意我的等等的人或物分离。他们或许是对的,这是个蹩脚的市。免得每个周六都大量落下怎样办?免得就是大约夏日每个周六都大量落下,朕不注意想把东西分支去,我的100一元纸币也在汤里。。我现时不愿买你的公用电话亭,这项事实显然不太安全的。。你也钞票了,不注意人想要买它,他们必然是对的。。他疲倦的地朝电动自行车走去。,把汽车抬起来,那时的沿着路走。

在嗨研究,这批评石油探针废冥冥去的常规的吗?

这时,街对过是任一打扮雨衣的孩子。他从容地走到靴子前。。天还鄙人雨,但它绝不太大。。你看着他,发出警告说:“嗨,你真亮度,出席的觉悟带雨衣。孩子笑容说:“对,我通常在出去玩在前方看一眼气候。,气候预报说出席的可能性会有雷雨。。孩子由此产生说:朕上星期吃午饭的时辰,我无意中听到你要把柠檬树汽水卖了,Saturda,我想来看一眼产生方式。。”他说道:我因为以此类推人匆匆离开了。,不注意以此类推买家了。。既然你不愿改造柠檬树汽水交易了,或许我可以握住你的手。”
给你任一惊喜:“好啊,你付多少钱?孩子宁静的地看着你。:我有50一元纸币。。”“什么,50一元纸币!你太觉得奇怪的了,口都吐不出版了。,不料我的柠檬树粉和以此类推市场占有率评价50一元纸币。!等等的人或物的东西不料送出。!孩子或者安静的地看着你。:使相等它是对的,但如同栩栩如生的嗨惟一的的买家,我只企图50一元纸币。。你看着他,相当排粪:“好吧,我真的想卖掉它,因你是惟一的的卖主,我认为卖给你50一元纸币是正确的的。。”然后,你们两个握手。

在你握手的30秒内,刚刚,膝下抱着大伞从你没有人跑过。。他们对着露骨地买了你的公用电话亭的孩子发出尖锐刺耳的声音。:“嘿,小家伙!你几乎是个屁股,我买了柠檬树汽水摊!你是屁股或者什么?你应当像朕两者都卖雨伞。!”

鸿运国际终然后谁?

下面描绘的事变,它是市场占有率行情上、下股市的类型发展列队行进。。也执意说,任一人发布物,它会渐渐招引部落用他们的市场占有率依靠机械力移动公司的市场占有率。,那时的,在市中有各式各样的各样的事变,他们前进或降低质量了市场占有率的价钱。,尽量的替换充任着“鸿运国际”的角色。

在现行的中,不多有孩子能花50一元纸币买100一元纸币的交易。。相反,大多数人做确定的根底是,公用电话亭四周以此类推买家的姿势,或雷雨的不测事变。寂静任一乳房丰富的孩子,他事前商量了这件事。,神志清醒的地过早地提出到大量落下的可能性性,因而,朕可以应用这次事变和这一事变的感动。,以低得多的价钱依靠机械力移动资产。这孩子对以此类推孩子持相反的姿势。,并买下了柠檬树汽水畜栏的行动执意“坚持不懈用小于评价的价钱依靠机械力移动市场占有率的评价包围者”。

市场占有率价钱急剧下跌的惟一的缘故如同是产生。,使住满人抛市场占有率的首要缘故是市场占有率不受欢迎的。。包围者盼顾的批评价钱,这批评种族的异议。,你必然本身独立思考。,地面你本身的断定,就是大约交易终于要花多少钱?。对非常人来说,这种配置特点要不是是他们配置的分离的。,对朕大多数人来说,它必然经过书房和锻炼后日得到。。

柠檬树汽水公用电话亭的常规的也通知朕,终究,商量感动TH的条款是难得的要紧的。。相遇不测条款的人会一时慌乱铸成大错。,这契有理性。,它始终在市场占有率行情上产生,但你可认为那个公共用地的事变达到结尾的预备。,当它们产生时,它们不能胜任的受到其余的异议的感动。。以柠檬树汽水公用电话亭为例,周六的雨是任一应当提早过早地提出到的普通事变。。立契转让上,世上的每任一估计,客人无论如何会相遇偶然大量落下的气候。,在可以以小于评价的价钱市的市场占有率行情上,有。所相当多的事实都方面各式各样的各样的成绩。,要紧的是,你想觉悟灵气的实质,它会售得哪样的风险。这场雨不料权的波折吗?或者朕的柠檬树汽水太试图贿赂,这条河浜很可能性会赤字开支,把朕的交易拿走。,你必然做你的在家乡作业。。

作为评价包围者,在种族神灵找到好交易,那时的以有理的价钱保持不变,市场占有率行情姿态或角度的互换。偶然,这可能性是几年,因你买的市场占有率常常下跌很长一段时间。。因而,忍受非但仅是优点,这亦成的评价包围者的任一结症特点。。免得你其时股市衰弱互换,再覆盖。,产生,你会变得羊的分离的,变得“鸿运国际”的分离的。你会因失策而浪费一大分离由“鸿运国际”衰弱多种经营售得的进项。

巴菲特说,“鸿运国际”对朕效用的是他迷你的打中提供,但批评他的聪颖,免得”鸿运国际”看不太正规军你就可以掩鼻而过他或许应用他就是大约如果。但免得你完整被他把持,恶果将不可思议。。

Templeton先生的常规的还没有使完美,任一又任一星期盼望,接过柠檬树汽水公用电话亭的孩子翻开了,产生是任一清天。,逃脱的膝下如饥似渴地了。,跑去买柠檬树汽水,忽然地间,交易依然很赚钱。,这场雨如同不感动交易。,因而他们被重复地援用。期末考试,在印度发财的欧洲人欺压者以200一元纸币的价钱调节了竞标。。不料任一星期。,卖柠檬树汽水的交易不注意互换。,可是经济状况和孩子们的异议产生了多种经营。。

再度,股市在大湾新区的想法中猛增。,包围者热心汹涌澎湃,过来的多种经营,水流提供单,它在玩鼓和花的游玩。,或许你想抢交易?素净的研究以后,就是大约常规的可能性会产生。。


巴菲特:
我可以有出席的的覆盖业绩,这在于自治国和其余的的可笑的行动。。

重读中,请稍等。